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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
Os investidores japoneses descarregaram mais de US $ 20 bilhões em títulos internacionais, enquanto as tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump, abalaram os mercados no início deste mês, em um sinal de como a turbulência de Wall Street em cascata em todo o mundo.
As instituições privadas, incluindo bancos e fundos de pensão, venderam US $ 17,5 bilhões de títulos estrangeiros de longo prazo na semana até 4 de abril e outros US $ 3,6 bilhões nos próximos sete dias, de acordo com dados preliminares do Ministério das Finanças do Japão.
O Japão possui US $ 1,1TN nos tesouros dos EUA em todos os setores público e privado – o maior estoque internacional do mundo – portanto, suas transações são monitoradas de perto e consideradas um proxy para comprar ou vender a dívida do governo dos EUA.
A recente marca marca uma das maiores saídas durante qualquer período de duas semanas desde que os registros começaram em 2005.
A mudança dos títulos internacionais ocorreu depois que o anúncio tarifário de Trump em 2 de abril causou a Tumult nos mercados globais de ações e títulos, com os EUA no centro dos tremores.
O índice S&P 500 de Wall Street caiu 12 % nos quatro dias de negociação após 2 de abril e depois se recuperou um pouco depois que Trump fez uma pausa na maior parte de suas tarifas íngremes “recíprocas” por 90 dias.
Os tesouros dos EUA também sofreram um grave ataque de venda durante a volatilidade do mercado, com rendimentos em notas de 10 anos que aumentam na semana de 11 de abril desde 2001.
O relatório do Ministério das Finanças do Japão não fornece detalhes sobre quais títulos de longo prazo foram negociados pelas instituições financeiras do país.
Mas Tomoaki Shishido, estrategista sênior do Bank Japanese Nomura, disse que “uma proporção substancial de [Japan’s] A venda é provavelmente o Tesouro dos EUA ou os títulos dos EUA ”.
“Algumas vendas de títulos estrangeiros podem ser de fundos de pensão japoneses reequilíbrio … Ou pode ser bancos ou seguradoras de vida, reduzindo seu risco de taxa de juros”, acrescentou.
As vendas dos gerentes de ativos dos EUA e o desenrolar das negociações de alavancagem por fundos de hedge dos EUA e internacionais também provavelmente contribuíram para a venda deste mês no Tesouro.
Mas a enxurrada de vendas internacionais de títulos pelo Japão é um sinal de como a turbulência de Wall Street ondulou nos mercados globais.
Segundo vários investidores, a queda nas ações dos EUA teria deixado de lado o equilíbrio dos fundos de pensão japonesa à dívida internacional e à equidade.
Como resultado, os fundos estariam sob pressão para vender tesouros e outras dívidas apoiadas pelo governo dos EUA para trazer suas carteiras de volta ao alinhamento, disseram eles.
Algumas das vendas de investidores japoneses particulares também poderiam ter sido o resultado da desenrolamento das estratégias de hedge empregadas por bancos japoneses, de acordo com analistas.
Nesses chamados negociações de transporte, os investidores tomam emprestado em mercados de baixo rendimento para fazer apostas em pessoas com retornos mais altos. Devido aos seus rendimentos relativamente baixos, o Japão é um mercado comum de “financiamento” para os negócios.
Mas Stefan Angrick, economista do Japão da Moody’s Analytics, disse que, embora o volume de tesouros vendidos por fundos japoneses fosse substancial, não seria grande o suficiente para explicar completamente o aumento do rendimento nas duas primeiras semanas de abril.
“Os números de manchete podem parecer robustos, mas em termos de mercado de títulos, eles quase não são uma ondulação”, disse Angrick, que observou que o mercado do Tesouro dos EUA gira quase US $ 1TN em um dia médio.
