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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
O status do dólar americano como refúgio para o capital global pode ser ameaçado de elaboração de políticas irregulares e crescentes barreiras comerciais, alertaram os gestores de fundos.
Na sexta-feira, a moeda caiu para uma baixa de três anos em relação ao euro, estendendo um slide que começou na semana passada depois que o presidente Donald Trump anunciou tarifas íngremes de “recíprocas” sobre os parceiros comerciais dos EUA.
Os movimentos desencadearam alarme entre os investidores, que alertaram sobre uma “mudança tectônica” para a economia global se o dólar não pudesse mais se basear em fornecer um refúgio durante períodos de volatilidade do mercado.
“Há 1744445173 Um argumento muito bom para o final do excepcionalismo do dólar americano ”, disse Bob Michele, diretor de investimentos da JPMorgan Asset Management, com US $ 3,6tn sob administração.
Durante décadas, a relativa estabilidade da economia dos EUA permitiu que o dólar funcionasse como a moeda de reserva mundial – mantida por bancos centrais em todo o mundo.
Isso permitiu aos EUA emprestar a baixo custo e financiar “déficits gêmeos” na conta corrente do país e seu orçamento do governo.
Mas uma venda simultânea em ações, títulos e dólar nos últimos dias, motivada pela agressiva agenda de comércio do presidente, aponta para uma perda de fé nos ativos dos EUA entre os investidores internacionais, disseram gerentes de dinheiro.
“A política tarifária caótica de Trump mina a posição dos Estados Unidos como um refúgio seguro”, disse Bert Flossbach, co-fundador e diretor de investimentos da Flossbach von Storch, o maior gerente independente de ativos da Alemanha.
“Certamente existe a possibilidade de que o aumento da incerteza política nos EUA possa levar a mudanças no uso do dólar na economia global”, disse Brad Setser, membro do Conselho de Relações Exteriores.
Edward Fishman, autor de Pontos de estrangulamentoum livro sobre guerra econômica dos EUA, disse que, além das tarifas de Trump, as ameaças do presidente ao estado de direito e a independência do Fed também podem estar prejudicando o fascínio do dólar.
Ele previu que, com o tempo, isso poderia resultar em uma mudança para um sistema “multipolar” no qual as moedas, incluindo o euro, desempenham um papel maior.
A queda do dólar é particularmente incomum porque o estresse financeiro global normalmente fortalece a moeda, à medida que os investidores correm para ativos denominados em dólares, tais títulos do Tesouro dos EUA que são considerados como fortes.
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Os economistas também disseram que espera -se que a moeda de qualquer país que impunha tarefas de importação se fortalecesse.
Mike Riddell, gerente de portfólio de renda fixa da Fidelity International, disse que o recente movimento acentuado mais alto em rendimentos de títulos do governo com mais datadas, juntamente com um dólar mais fraco, parece “bom e velho vôo de capital”.
No entanto, os consultores econômicos do presidente dos EUA enfatizaram no passado os custos que vêm com um dólar forte.
Stephen Miran, presidente do Conselho de Conselheiros Econômicos de Trump, argumentou perante a inauguração do presidente que o status do dólar como moeda de reserva mundial inflou artificialmente a taxa de câmbio, minando a competitividade global da fabricação dos EUA.
Os economistas contestaram o argumento de Miran e levantaram preocupações de que seu raciocínio poderia levar o governo Trump a tomar mais medidas para pressionar o valor do dólar.
Michael Krautzberger, CIO global de renda fixa da Allianz Global Investors, disse: “Quanto mais o conflito aumenta, as pessoas pensam, quais poderiam ser os próximos passos?”
