Desbloqueando o potencial de superpotência do Canadá

Feliz domingo. Em uma coluna de 2023, perguntei por que o Canadá não era um gigante econômico. A reflexão provocou mais de 600 comentários.

A nação norte -americana montanhosa é o assunto da newsletter desta semana. As perspectivas de curto prazo para a economia canadense não são ótimas. As tarifas de 25 % dos EUA do Canadá poderiam diminuir seu crescimento do PIB em cerca de 4 pontos percentuais em dois anos (assumindo que eles entram em vigor e o Canadá retalia), de acordo com uma estimativa do Banco do Canadá.

Mas nesta edição, tenho uma visão de décadas, argumentando que, com uma ambiciosa agenda de políticas, a nação G7 pode se tornar uma grande força econômica.

Primeiro, uma palavra sobre seu potencial.

O Canadá é o segundo maior país da missa terrestre, com a costa mais longa do mundo. É contratado pelos oceanos do Pacífico e Atlântico, tornando -o idealmente situado para o comércio global.

Marko Papic, estrategista -chefe da BCA Research, também calcula que o Canadá pode estar melhor em um mundo mais quente. “O aquecimento global pode aumentar os rendimentos agrícolas, abrir grandes faixas do país para a exploração mineral e permitir novas rotas comerciais através do Ártico”, disse ele.

O país é independente de energia, com os maiores depósitos de urânio de alto grau do mundo e as terceiras maiores reservas de petróleo comprovadas. É também o quinto maior produtor de gás natural.

O Canadá também possui um enorme suprimento de outras mercadorias, incluindo as maiores reservas de potássio (usadas para fazer fertilizantes), mais de um terço das florestas certificadas do mundo e um quinto da água doce da superfície do planeta. Além disso, possui uma abundância de cobalto, grafite, lítio e outros elementos de terras raras, que são usadas em tecnologias renováveis.

“O Canadá tem absolutamente potencial para ser uma superpotência global”, acrescentou Papic. Mas o país não possui a liderança visionária e a estrutura política para capitalizar suas vantagens.

A ameaça tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, mudou a janela de Overton. Atualmente, existe um crescente consenso político para desbloquear o potencial econômico do Canadá e reduzir sua dependência das exportações para seu vizinho do sul. Essa tarefa cairá para o primeiro -ministro Mark Carney ou o líder da oposição Pierre Poilievre após uma eleição este ano.

O PIB do Canadá há muito tempo segue seus colegas do G7, classificando -se em 16º globalmente na compra de termos de paridade do poder. Um país com sua geografia pode gerar claramente maior produção. Para fazer isso, a economia canadense precisa se tornar mais eficiente, aumentar o investimento e atrair mais trabalhadores altamente qualificados. Aqui está como.

O terreno montanhoso do país impede seu dinamismo. Mas o Canadá coloca encargos burocráticos significativos no movimento de pessoas e bens também. Isso inclui restrições à venda de certos bens nas fronteiras provinciais e variações nas licenças e padrões técnicos que dificultam a escala, a concorrência e a alocação de recursos eficientes em todo o país.

Para medir, as províncias canadenses exportam mais para a América do que entre si. Um estudo de 2022 do Instituto MacDonald-Laurier descobriu que a economia do Canadá poderia crescer em 4,4 a 7,9 % a longo prazo-até US $ 200 bilhões por ano-se eliminasse barreiras comerciais internas por meio de políticas de reconhecimento mútuo. Reformas semelhantes na Austrália nos anos 90 ajudaram a aumentar a produtividade lá.

Diante da ameaça das tarifas dos EUA, está surgindo um consenso em toda a província. Uma pesquisa de Angus Reid descobriu que 95 % dos canadenses agora apóiam a remoção de barreiras comerciais internas.

Simplificar seu complexo sistema tributário, acelerar os processos de planejamento, facilitar a burocracia para investimentos estrangeiros diretos e desenvolver mecanismos de parceria econômica para populações indígenas, em conjunto com as reformas comerciais internas, ajudariam as empresas em toda a cadeia de suprimentos industriais para a vasta energia e recursos minerais do país.

O Canadá pode desempenhar um papel significativo no atendimento à demanda global por gás natural, urânio (usado em reatores nucleares) e minerais de terras raras, especialmente quando os setores de renováveis ​​e defesa estão crescendo. Os recursos naturais do país, bem como seu potencial em atividades de produção e refinamento de maior valor agregado, também são ativos valiosos, pois as nações consideram diversificar suas cadeias de suprimentos da China, Rússia-e até dos EUA.

O desenvolvimento de aglomerados de recursos naturais em todo o país apoiaria a aglomeração de atividades econômicas relacionadas, inclusive em fabricação, finanças e pesquisa avançados. Isso significa aumentar a conectividade para apoiar as lojas de negociação para a Ásia e a Europa é fundamental. No momento, cerca de três quartos das exportações de mercadorias canadenses vão para a América. (Qualquer futuro administração mais amigável dos EUA seria um bônus.)

“O Canadá deve continuar a construir sua infraestrutura comercial e de energia de costa a costa, incluindo portos, estradas, ferrovias e oleodutos”, diz Varun Srivatsan, diretor de políticas do Royal Bank of Canada. O país ocupa 103 de 113 para os tempos de reviravolta do porto, de acordo com o Banco Mundial.

Em seguida, pessoas. Com uma população de apenas 40mn, o Canadá é um dos países menos densamente povoados do mundo. Mas, notavelmente, também possui uma das piores escassez de habitação do mundo desenvolvido. Os preços médios das casas triplicaram nas últimas duas décadas, com altas dívidas hipotecárias que teriam gastos com consumidores.

Este é um problema de demanda e oferta. A imigração saltou com o ex -primeiro -ministro Justin Trudeau, ajudando a expandir o mercado de trabalho escasso do país. Mas também estressou a infraestrutura pública, que não se desenvolveu no mesmo ritmo.

Os controles de imigração mais rígidos fornecerão alívio temporário. Mas com uma população envelhecida e uma força de trabalho relativamente pequena, o Canadá precisa continuar a atrair talentos a longo prazo. (Inteligência artificial e robótica – que exigem investimento – só podem ir tão longe.)

Isso não deve ser muito difícil. O Canadá supera a média no índice de vida melhor da OCDE em educação, saúde e satisfação com a vida. Calgary, Vancouver e Toronto estão entre as melhores cidades para se viver. E o Canadá é o destino mais atraente do mundo para a universidade educada, segundo o Economist, que estima que cerca de 17 milhões de graduados se mudassem para lá se pudessem.

A construção de mais casas garantirá que permaneça atraente e acessível para trabalhadores nacionais e internacionais. (O Canadá não utiliza as habilidades dos imigrantes da maneira mais eficiente possível.

Esta não é uma lista exaustiva de políticas. Mas eles devem estar entre as prioridades de longo prazo para qualquer administração canadense que busque capitalizar o enorme e latente potencial do país.

O Canadá tem o dinheiro? Possui os níveis mais baixos de dívida líquida e déficit mais baixos do G7 como uma porcentagem de PIB. Portanto, o investimento em crescimento poderia ser financiado em parte por empréstimos. Mas a dívida bruta é alta.

O Canadá também possui vastos grupos de capital e experiência em seus fundos de pensão de classe mundial-o “Maple Oito” (seus maiores vasos de pensão) supervisiona US $ 1,6tn em ativos. Eles poderiam apoiar investimentos lucrativos de capital no país. As receitas de recursos naturais podem ser canalizadas para um fundo soberano de riqueza, como na Noruega, com adesão provincial. E enquanto a infraestrutura e menos a burocracia permitirem, o IDE seria abundante.

A economia canadense está em uma encruzilhada. A beligerância de seu principal parceiro comercial está impulsionando o consenso para aumentar a economia nacional. O mundo precisa do que o Canadá tem em abundância. A nação tem uma chance única de alcançar seu potencial. Se quiser.

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Comida para o pensamento

Aqui está outra explicação possível para o quebra -cabeça da produtividade da Grã -Bretanha. Kallum Pickering, economista -chefe da Peel Hunt, publicou uma análise interessante que ligava o fornecimento de eletricidade em queda a um fraco crescimento da produtividade no Reino Unido. Será que a Grã -Bretanha simplesmente não tinha energia para crescer mais rápido?