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A indústria de private equity passou do seu pico e enfrenta um grande desafio na venda de trilhões de dólares em ativos, de acordo com o industrial egípcio investidor bilionário Nassef Sawiris.
Sawiris, que investiu partes de sua fortuna em fundos em várias empresas de compra, disse que ele e outros que devolverem os fundos de private equity ficaram frustrados com a falta de distribuições nos últimos anos. As empresas têm se esforçado para sair dos investimentos em meio a uma desaceleração pós-panorâmica na negociação e ofertas públicas iniciais.
“O patrimônio privado viu seus melhores dias … Eles não podem sair. As saídas são tão difíceis”, disse Sawiris ao Financial Times.
““[Investors] estão tão frustrados. Eles estão dizendo a eles [buyout firms]: ‘Eu não vi nenhum retorno, você não devolveu nenhum dinheiro para mim nos últimos cinco, seis anos’. ”
Sawiris buscou mirar particularmente o uso de “fundos de continuação” para reciclar capital – uma tática pela qual os grupos de private equity, em vez de vender um ativo para outro proprietário ou listá -lo publicamente, mover o ativo para um novo fundo onde eles ainda mantêm o controle.
“Os fundos de continuação são o maior golpe de todos os tempos, porque você diz ‘não posso vender o negócio, vou alavancá -lo novamente'”, disse Sawiris.
Os veículos de continuação se tornaram cada vez mais populares nos últimos anos, subindo cerca de 50 % para atingir um recorde de US $ 76 bilhões no ano passado, de acordo com um relatório do banco de investimentos Houlihan Lokey.
Os comentários surgem quando Sawiris está supervisionando o rompimento de seus produtos químicos listados em holandês e império de fertilizantes OCI.
O grupo, em setembro, concordou em sua quarta grande disposição, entregando os recursos brutos de suas vendas de ativos para US $ 11,6 bilhões de acordos que foram atingidos com compradores comerciais, em vez de lojas de compra. Agora, ele vendeu a maioria de seus ativos, incluindo seus negócios globais de metanol, holdings de fertilizantes e um projeto de amônia de baixo carbono no Texas.
A OCI usou essas vendas para devolver dinheiro aos acionistas. Incluindo um pagamento a ser feito no final desta semana, ele distribuiu US $ 6,4 bilhões nos últimos quatro anos, com um pagamento adicional de até US $ 1 bilhão esperado após fechar a venda de seus negócios de metanol.
Sawiris disse que a empresa teve “muita sorte com o momento” das disposições, dada a turbulência do mercado que interrompeu a transmissão, a mudança contra investir em ativos mais sustentáveis e um declínio nos preços do gás.
Sawiris disse ao FT em uma entrevista no ano passado que a OCI poderia ser transformada em uma empresa de casca que busca aquisições em diferentes setores.
Ele disse que foi abordado sobre a compra de dezenas de empresas com o produto de suas vendas de ativos.
Muitos deles pertencem a grupos de private equity esperando uma saída, disse Sawiris, acrescentando que ele não achou um deles um alvo atraente para um acordo.
“Há um ano, analisamos 70 empresas diferentes que desejariam ser fundidas com a OCI porque foram alavancadas e obtiveram uma listagem e tudo mais … “Dissemos ‘tipo, por que estamos lá para resolver o problema de outra pessoa’?”
Ele também criticou as prioridades dos gerentes de private equity, dizendo que eles estavam muito mais focados em levantar capital para seus veículos de investimento do que o desempenho operacional de suas empresas de portfólio.
“Eles estão gastando 90 % de sua captação de recursos de tempo e 10 % gerenciando os negócios”, disse ele. “Eles participam de reuniões do conselho, têm um jantar no conselho e há uma razão pela qual não executaram o plano”.
Após décadas de expansão, os ativos da indústria de private equity sob administração diminuíram no ano passado pela primeira vez desde que a consultoria Bain & Co começou a rastrear os ativos do setor em 2005.
Os ativos do setor em junho de 2024 caíram apenas 2 % no ano anterior, para US $ 4,7TN, os grupos de compras enfrentaram mais desafios, à medida que a volatilidade do mercado desencadeada pelas tarifas dos EUA diminuiu a desperdício.
Grupos de investimentos enfrentaram problemas para vender ativos depois de comprá -los em altas avaliações nos últimos anos, complicando seus esforços de captação de recursos.
Em meio aos desafios mais amplos que a indústria de private equity, Sawiris disse que os grupos mais bem posicionados para ter sucesso foram aqueles que cresceram o suficiente como instituições financeiras como Blackstone para desafiar os principais bancos de empréstimos.
“Os únicos caras que têm futuro são os caras que acharam um nicho como concorrente do JPMorgan e do Bank of America”.
