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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
Quando ouvi as notícias da semana passada que Warren Buffett decidiu deixar o seu poderoso Empire Hathaway, aos 94 anos, isso me lembrou algo que me incomodou há anos.
Ele se refere às cartas anuais do grande investidor aos acionistas da Berkshire. Durante décadas, eles têm sido um dos documentos mais perspicazes, animados e de melhor leitura do mundo financeiro. Citado infinitamente. Coletado em livros. Extremamente educacional.
Buffett teve ajuda. A jornalista financeira Carol Loomis editou as cartas. Mesmo assim, como é que tantos outros pesos pesados financeiros, com tantos assessores e tantos recursos, deixam de produzir repetidamente cartas anuais que correspondem à de Buffett? Muitos são perspicazes, com certeza. Mas por que não implantar mais a brevidade, a inteligência e a humildade que tornam as missivas de Buffett tão bem -sucedidas?
Acho que muitos não querem.
Um dos grandes méritos de uma carta de Buffett é o número de vezes em que ele admite ou se deleita, algo que outros pagam pequenos exércitos de pessoas e advogados de Wall Street PR para enterrar: um erro.
“Durante o período 2019-23, usei as palavras ‘erro’ ou ‘erro’ 16 vezes em minhas cartas para você”, ele escreveu em sua última carta em fevereiro, observando o pretexto de perfeição gerencial o deixou nervoso.
Na verdade, ele está escrevendo sobre seus “erros não forçados”, decisões idiotas e erros caros por muito mais tempo. Mas aqui está um clássico de 2021, sobre um “feio US $ 11 bilhões escritos”, ele disse que foi quase tudo devido à compra de 2016 da Berkshire do Grupo de Manufatura de Precision Castpartts. “Eu paguei demais”, escreveu ele, acrescentando que “estava longe do meu primeiro erro desse tipo. Mas é grande”.
Você pode dizer que essas admissões são fáceis se você passar seis décadas fazendo muitos milionários de seus acionistas. E, apesar de todas as suas confissões, os leitores ainda podiam ver os resultados de Buffett eram surpreendentes.
Mas você também pode dizer que a frente para erros ajuda a explicar esse sucesso. De qualquer maneira, gera um grau de confiança que nem sempre é concedido às grandes e boas que se reúnem a cada ano em Davos – uma reunião que Buffett nunca participou.
A última carta anual de Larry Fink, da Blackrock, é mais típica da tarifa cautelosa servida aos acionistas.
Começa com um toque de charme de buffett. “Desde 1976, quando apareci para o meu primeiro emprego de Wall Street – ostentando cabelos longos, joias turquesas e o traje marrom mais feio do mundo – o investimento se tornou muito mais elegante (e, felizmente, eu também).”
Também está admiravelmente livre de jargão e a palavra “erro” aparece uma vez. Mas refere -se ao que Fink diz ser uma repetição do “erro histórico” do mundo financeiro de capital abundante implantado com muita restrição – não com nenhum erro que ele ou sua empresa colossal possa ter cometido.
A última carta do acionista do Jamie Dimon, do JPMorgan Chase, por outro lado, tem uma seção “erros que cometi”. Ele revela que ele subestimou a importância da tecnologia em nuvem e menciona o caso do comerciante conhecido como The London Whale, que perdeu pelo menos US $ 6 bilhões para o banco em 2012.
Infelizmente, não se chega a esta seção até a página 53 de um documento que chegue a 58 páginas indesculpáveis. Até Fink conseguiu conter seus pensamentos para meros 27 este ano. Buffett tem em média apenas 17 páginas nos últimos 10 anos.
Existe um executivo -chefe de uma enorme empresa global cuja louvamente breve e legítima cartas anuais inclui incluir admissões ocasionais de fracasso.
É Andy Jassy, da Amazon, que continuou no estilo de Jeff Bezos, o fundador da empresa Jassy substituiu em 2021.
Ainda assim, não consigo imaginar nenhum desses líderes jamais escreverá linhas tão memoráveis quanto Buffett, porque mesmo que compartilhem seu senso de humor, nenhum parece tão feliz em mostrá -lo.
Minha linha favorita estava na carta de Buffett para 2007: “Se um capitalista míope estivesse presente no Kitty Hawk, ele teria feito um grande favor a seus sucessores atirando em Orville”.
Eu também gostei da observação de 1982 de que “os investidores sempre podem comprar sapos ao preço do preço dos sapos”. E outros de sua maneira.
Mas parece apto a terminar com seu lembrete de 2023 de como alguns vencedores de investimento podem superar as decepções. “As ervas daninhas murcham em significância à medida que as flores florescem”, escreveu ele. “E, sim, ajuda a começar cedo e viver seus anos 90 também.”
