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Os custos de empréstimos de longo prazo dos EUA subiram para o seu nível mais alto desde o final de 2023 e os futuros de ações caíram na segunda-feira, à medida que a decapagem do triplo do país é uma classificação de crédito e um progresso no enorme projeto de lei e orçamento do presidente Donald Trump alimentou preocupações sobre a crescente carga de dívida do governo.
Os rendimentos dos tesourarias dos EUA de 30 anos subiram até 0,13 pontos percentuais, para 5,03 % na segunda-feira, excedendo por pouco um pico atingido durante a venda tarifária no mês passado e colocando os custos de empréstimos de longo prazo do país em seu ponto mais alto desde novembro de 2023. Os rendimentos se movem inversamente para os preços.
Os futuros de ações dos EUA para o S&P 500 e o Nasdaq caíram 1,2 % e 1,5 %, respectivamente. O dólar dos EUA deslizou 0,9 % contra uma cesta de seus colegas, incluindo a libra e o euro.
O aumento do rendimento de títulos ocorre depois que a Moody rebaixou o rating de crédito soberano do Triple A dos EUA na noite de sexta -feira, alertando sobre os crescentes níveis de dívida do governo e um déficit orçamentário crescente. Na noite de domingo, um comitê de orçamento do Congresso aprovou uma fatura fiscal da nova administração que deve piorar ainda mais as finanças públicas.
Nicolas Trindade, gerente de fundos do braço de gerenciamento de ativos da AXA, disse que o rebaixamento da Moody é um “lembrete gritante de que os EUA não deveriam ter como certo seu” privilégio exorbitante “que lhe permitiu emitir dívidas a um custo relativamente menor, apesar de um déficit fiscal muito alto”.
As medidas aumentarão as preocupações dos detentores de títulos com a sustentabilidade do ônus da dívida do país. Os EUA e outros países desenvolvidos como o Reino Unido e a França estão sob crescente escrutínio pela pressão que as taxas de juros mais altas estão colocando na sustentabilidade de suas dívidas.
“É outro aviso para um governo dos EUA já em alerta de vigilante de títulos”, disse Pooja Kumra, da TD Securities.
Mas o rebaixamento é visto pelos analistas como improvável que alivie a venda forçada de tesouros por detentores como bancos, gerentes de reserva e investidores institucionais que dependem da dívida do governo dos EUA como a maior e percebida classe de ativos seguros do mundo.
As regras de Basileia III para os bancos não diferenciam entre títulos na categoria “Grau A” ao calcular ativos ponderados por risco; portanto, um rebaixamento de uma classificação para outra dentro que não forçaria os bancos a vender o Tesouro a permanecer em conformidade.
Os gerentes de reserva dos bancos centrais “dificilmente serão afetados por um rebaixamento de classificações, dada sua preferência por mercados profundos e líquidos”, disse os analistas do Barclays em uma nota, além de prever que teria pouco efeito em mandatos de investimento mais amplos que não se referem frequentemente a classificações.
Um foco importante para os detentores de títulos é o quanto a imagem da dívida dos EUA é feita por negociações orçamentárias. Na sexta -feira, cinco legisladores republicanos do Comitê de Orçamento da Câmara votaram contra a lei tributária, impedindo seu progresso. No domingo, o pacote passou por pouco à votação do comitê.
Trump pressionou os legisladores de seu partido a votar a favor do projeto. “Os republicanos devem se unir por trás, ‘o belo belo projeto!'”, Ele escreveu nas mídias sociais na sexta -feira. “Não precisamos de” arquibancadas “no Partido Republicano. Pare de falar e faça isso!”
A legislação, que inclui centenas de bilhões de dólares em novos cortes de impostos que não são compensados por mudanças nos gastos, deve aumentar o déficit federal, que ficou em 6,4 % do PIB em 2024 – bem acima dos níveis, os economistas veem como sustentáveis a longo prazo.
“O projeto está ajudando a aumentar a extremidade longa”, disse Subadra Rajappa, chefe de estratégia de taxas dos EUA na Société Générale.
Um déficit maior significa mais emissão de tesouros. Alguns investidores mudaram para vender títulos em antecipação ao suprimento extra e aos possíveis impactos inflacionários dos cortes de impostos.
Os EUA há muito conseguem executar grandes déficits fiscais devido à sua força econômica, mas também por causa do papel estrutural que o dólar e a dívida do governo dos EUA desempenham no sistema financeiro global. No entanto, os analistas fizeram perguntas sobre o status de Haven dos ativos americanos, pois a formulação irregular de políticas de Washington perturba os grandes investidores globais.
O governo acredita que os cortes de impostos aumentarão o crescimento, aumentarão as receitas e diminuirão o déficit dos EUA. Mas o Comitê de um orçamento federal responsável projeta que a fatura tributária poderia adicionar US $ 5,2TN à dívida nacional em 10 anos.
Outros mercados de títulos foram arrastados junto com o Tesouro. O rendimento dourado do Reino Unido de 30 anos aumentou 0,08 pontos percentuais, para 5,48 %.
“O motorista direto [of the bonds fall] é o rebaixamento do Moody ”, disse Wei Li, chefe de investimentos multi-ativos para a China no BNP Paribas.
““[But] Existem outras razões mais fundamentais para impulsionar os rendimentos. . . Ainda há muitas incertezas em torno de tarifas e inflação. ”
