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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
As ações menores da Europa correram à frente de seus colegas dos EUA este ano, enquanto os investidores apostam em um ressurgimento econômico enquanto tentam evitar as empresas mais expostas à guerra comercial de Donald Trump.
Os investidores reuniram-se anteriormente para empresas pequenas e médias não fornecidas na Europa, atraídas por taxas de juros mais baixas e a promessa de um impulso de crescimento do histórico plano de estímulo da Alemanha.
Do outro lado do Atlântico, a recuperação de Wall Street do declínio acentuado depois que o presidente Trump anunciou que tarifas abrangentes no início de abril foram alimentadas pelas ações de tecnologia “megacap” do país. As ações menores, que tendem a estar mais ligadas à sorte da economia doméstica, foram deixadas para trás.
Isso significou que a divergência deste ano entre as ações européias e dos EUA tem sido especialmente pronunciada entre os estoques de pequena e média capitalização.
Desde o início de 2025, o índice de pequeno e médio porte da MSCI Europe aumentou 10,7 %, enquanto o mesmo índice para os EUA caiu 2,6 %.
Os índices equivalentes para empresas maiores aumentaram 7 % na Europa e 1,2 % nos EUA.
“Vimos um interesse crescente, principalmente dos investidores dos EUA, em nomes europeus de média de capitalização”, disse Aleksander Peterc, chefe da pesquisa de equidade pequena e médio em Bernstein. Os clientes estão “procurando ações de alta qualidade e esquecidas, de preferência expostas aos gastos com infraestrutura européia e à” bazuca alemã “”, acrescentou.
Os custos de empréstimos em queda também ajudaram. O Banco Central Europeu reduziu pela metade as taxas de juros de um pico de 4 % em junho, após o último corte na quinta -feira. Isso contrasta com os EUA, onde os formuladores de políticas do Federal Reserve se moveram mais lentamente e indicaram que querem esperar e ver o impacto das tarifas de Trump na inflação antes de reduzir ainda mais as taxas.
“Costumávamos nos ter no meio das capas [in our portfolio]mas . . . Os EUA funcionam no meio do trabalho quando você tem as atualizações de flexibilização e crescimento do Fed. Não estamos vendo nenhum desses nos EUA ”, disse George Efstathopoulos, gerente de portfólio de vários ativos da Fidelity International.
Na Europa, as ações menores tiveram um desempenho inferior maior em 19 % desde o início de 2022, mas essa lacuna começou a restringir este ano.
Mas um retorno relativo do otimismo em torno do crescimento, juntamente com as preocupações de que a guerra comercial prejudicará as ações maiores focadas na exportação, ajudaram a restringir essa lacuna em 2025.
“O dia pós-libertação compramos a fraqueza nas capas alemãs e nas ações gregas, que tem sido uma“ história de desempenho muito forte ”, disse Efstathopoulos.
“Estamos tocando o tema da geração de receita doméstica em um mundo de interrupções comerciais”, acrescentou.
Alguns analistas também dizem que empresas européias menores se beneficiaram de um entusiasmo renovado por estocar estratégias, enquanto os investidores tentam escolher vencedores e perdedores do ataque comercial de Trump.
“Estou falando com pessoas que normalmente investiriam apenas passivamente em todo o mundo e, quando estão olhando para a Europa, estão olhando especificamente para alocações ativas”, disse Gerry Fowler, chefe da estratégia européia de ações da UBS. “Eles querem alguém que entenda que as perspectivas das empresas na Europa diferem bastante no contexto atual de tarifas, movimentos cambiais, planos de estímulo”.
Fowler acrescentou que era “muito difícil argumentar para nós pequenos”, em grande parte devido a medos sobre o efeito da formulação de políticas de Trump na economia dos EUA.
