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Os banqueiros centrais soaram o alarme com a ameaça de novos surtos de inflação, alertando sobre o efeito de “cicatrizes” profundas sobre as famílias do aumento de preços pós-pandêmicos.
O Banco de Assentamentos Internacionais constatou que as famílias em 29 economias de mercado avançadas e emergentes esperavam a inflação nos próximos 12 meses, sendo cerca de 8 %, muito mais altos do que o nível médio de inflação de 2,4 % de 2,4 %.
Isso aumenta a ameaça de que as expectativas de preços se tornem “não suportadas” das metas de inflação oficiais dos bancos centrais, com famílias e grupos respondendo precipitadamente a futuros saltos nos preços exigindo salários mais altos e aumentando os preços em uma espiral auto-reforçada.
“As famílias são muito influenciadas pela recente experiência de inflação; quando se trata de expectativas de inflação, é mordida, duas vezes tímida”, disse Hyun Song Shin, chefe do departamento monetário e econômico do BIS.
“É sabido que as pesquisas das expectativas de inflação das famílias tendem a superestimar a inflação real. Mas se essas percepções se traduzirem em ações e seu comportamento, isso afetará a economia”.
Os bancos centrais em todo o mundo têm reduzido as taxas de juros, pois o pior aumento de preço em uma geração desaparece. A inflação nas economias avançadas deve cair para 2,2 % no próximo ano, muito abaixo da alta de mais de 7 % em 2022, de acordo com as previsões do FMI. Nas economias emergentes, a inflação cairá para 4,6 % em comparação com pouco menos de 10 % naquele ano.
Mas os funcionários permanecem no limite, dado o legado duradouro do aumento inflacionário após o final das restrições Covid-19, que foi exacerbado em muitas economias por saltos de preço de energia que se seguiram à invasão em larga escala russa da Ucrânia, bem como ganhos em outros valores de mercadorias.
A guerra comercial do presidente Donald Trump acrescentou uma nova ameaça, especialmente nos EUA, onde o Federal Reserve manteve a política em espera este ano, dada a possibilidade de aumentar as tarifas para os níveis mais altos nas décadas impulsionam os preços dos consumidores.
O BIS baseado em Basileia, que aconselha os bancos centrais do mundo, argumentou que, embora saltos temporários na inflação fossem frequentemente vistos como “relativamente benignos”, havia um risco de que eles levariam a aumentos persistentes na inflação, alimentados por mudanças ascendentes nas expectativas.
Constatou em seu relatório anual que forças adicionais, como envelhecimento da população, mudanças climáticas, tensões geopolíticas e um lado de suprimento menos elástico, poderiam contribuir para um ambiente mais volátil, tornando a formulação de políticas mais cheia de banqueiros centrais.
“As famílias, em particular, podem mostrar menos tolerância aos aumentos de preços e que o salário real diminui após o forte aumento dos custos de vida após a pandemia”, alertou Agustín Carstens, gerente geral do BIS.
“Se a evidência de despertadora surgir, os bancos centrais devem responder de maneira rápida e vigorosa a choques inflacionários. A incerteza em torno do momento, magnitude e trajetória futura das tarifas complica ainda mais essa tarefa”.
O presidente do Fed, Jay Powell, destacou o risco de que as memórias das pessoas da inflação pós-Covid possam complicar os esforços do Banco Central dos EUA para acabar com as pressões de preços.
Powell disse na quarta-feira que os usuários dos EUA tinham mais certeza de que as tarifas provariam um choque único no primeiro mandato de Trump.
Desta vez, um choque único permaneceu “o caso base”, disse o presidente do Fed ao Comitê Bancário do Senado. Mas ele acrescentou que, dado o legado do aumento da inflação global, a ameaça de uma luta mais prolongada de pressões de preços induzidas por tarifas foi “algo que você deseja se aproximar cuidadosamente em um mundo onde a inflação não está de volta a 2 %”.
As expectativas de inflação das famílias dispararam após a inauguração de Trump de suas tarifas “recíprocas” em 2 de abril, com as pesquisas de perto da Universidade de Michigan de expectativas de inflação de curto e longo prazo atingindo as altas vistas pela última vez no início dos anos 90.
Desde então, eles declinaram após a catraca de tensões comerciais entre os EUA e a China, mas permanecem em níveis que são mais do que o dobro da meta de 2 % do Fed. O Fed enfatizou que as medidas baseadas no mercado continuaram mostrando que as expectativas de inflação entre os investidores dos EUA permanecem bem ancorados.
Em sua última reunião no início deste mês, o Banco da Inglaterra também sinalizou os riscos em torno das expectativas de inflação doméstica e empresarial “elevadas”, com preocupações com um choque de petróleo decorrente do conflito do Oriente Médio, aumentando os motivos a serem alertas.
