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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
O dólar americano está indo para o pior semestre do ano desde 1973, pois as políticas comerciais e econômicas de Donald Trump levam os investidores globais a repensar sua exposição à moeda dominante do mundo.
O índice do dólar, que mede a força da moeda contra uma cesta de seis outros, incluindo a libra, o euro e o iene, caiu mais de 10 % até agora em 2025, o pior começo do ano desde o final do sistema de Bretton Woods apoiado por ouro.
“O dólar tornou -se o garoto de políticas irregulares do Trump 2.0”, disse Francesco Pesole, estrategista de FX da ING.
A guerra tarifária de parada do presidente, as vastas necessidades de empréstimos e preocupações dos EUA sobre a independência do Federal Reserve, minou o apelo do dólar como um refúgio seguro para os investidores, acrescentou.
A moeda caiu 0,4 % na segunda -feira, quando o Senado dos EUA se preparou para começar a votar em emendas à lei tributária “grande e bonita” de Trump.
Espera -se que a legislação histórica adicione US $ 3,2TN à pilha de dívida dos EUA na próxima década e alimentou preocupações com a sustentabilidade dos empréstimos de Washington, provocando um êxodo do mercado do Tesouro dos EUA.
O declínio acentuado do dólar o coloca em andamento no pior primeiro semestre do ano desde uma derrota de 15 % em 1973 e a exibição mais fraca durante qualquer período de seis meses desde 2009.
O slide da moeda confundiu previsões generalizadas no início do ano em que a guerra comercial de Trump causaria mais danos às economias fora dos EUA enquanto alimentava a inflação americana, fortalecendo a moeda contra seus rivais.
Em vez disso, o euro, que vários bancos de Wall Street estavam prevendo que cairiam em paridade com o dólar este ano, subiu 13 % acima de US $ 1,17, pois os investidores se concentraram em riscos de crescimento na maior economia do mundo – enquanto a demanda aumentou para ativos seguros em outros lugares, como os títulos alemães.
“Você teve um choque em termos de dia de libertação, em termos da estrutura de políticas dos EUA”, disse Andrew Balls, diretor de investimentos de renda fixa global do Grupo de Bond Pimco, referindo -se ao anúncio de “tarifas recíprocas” de Trump em abril.
Não houve ameaça significativa ao status do dólar como a moeda de reserva de fato do mundo, argumentou Balls. Mas isso “não significa que você não pode ter um enfraquecimento significativo no dólar americano”, acrescentou, destacando uma mudança entre os investidores globais para proteger sua exposição a mais de dólar, a atividade que a mesma impulsiona o verde.
Também pressionando o dólar mais baixo deste ano, as expectativas de que o Fed reduzirá as taxas de maneira mais agressiva para apoiar a economia dos EUA-instatada por Trump-com pelo menos cinco cortes de um quarto de ponto esperados até o final do próximo ano, de acordo com os níveis implícitos em contratos futuros.
As apostas em taxas mais baixas ajudaram os ações a afastar as preocupações da guerra comercial e o conflito no Oriente Médio para alcançar altos recordes. Mas o dólar mais fraco significa que o S&P 500 continua ficando muito atrás dos rivais na Europa quando os retornos são medidos na mesma moeda.
Grandes investidores de fundos de pensão a gerentes de reserva do banco central declararam seu desejo de reduzir sua exposição ao dólar e aos ativos dos EUA e questionaram se a moeda ainda está fornecendo um refúgio de balanços do mercado.
“Os investidores estrangeiros estão exigindo maior cobertura de FX para ativos denominados em dólares, e esse foi outro fator que impediu o dólar de seguir a recuperação do patrimônio líquido dos EUA”, disse a Pesole de Ing.
O Gold também atingiu recordes este ano na compra contínua de bancos centrais e outros investidores preocupados com a desvalorização de seus ativos em dólares.
A queda do dólar levou -a ao seu nível mais fraco contra moedas rivais em mais de três anos. Dada a velocidade do declínio e a popularidade das apostas em dólares de baixa, alguns analistas esperam que a moeda se estabilize.
“Um dólar mais fraco se tornou um comércio lotado e suspeito que o ritmo de declínio diminuirá.” disse Guy Miller, estrategista -chefe de mercado do grupo de seguros Zurich.
