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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
A BlackRock, Schroders e Fidelity International compraram mixas durante a venda de quarta-feira, apostando que a incerteza sobre o futuro da chanceler Rachel Reeves não desencadearia uma derrota mais profunda na dívida do governo do Reino Unido.
Gilts e a libra foram vendidos bruscamente depois que Sir Keir Starmer se recusou a dar seu apoio total ao seu chanceler, pois os investidores se preocupavam com a partida dela poderia levar a um afrouxamento das regras fiscais e ao aumento de empréstimos.
Os rendimentos de dez anos subiram até 4,68 % na quarta-feira, antes de se recuperar para 4,53 % na quinta-feira, depois que o primeiro-ministro assumiu um compromisso mais forte de que Reeves permaneceria no lugar. Os rendimentos se movem inversamente para os preços dos títulos.
“Estamos ‘acima do peso’ do mercado dourado, acrescentamos a essa tarde ontem”, disse Simon Blundell, co-chefe de renda fixa ativa européia da BlackRock, o maior gerente de ativos do mundo.
Ele disse que o grupo aproveitou a queda acentuada nos preços dos títulos para fazer uma aposta de que as marrãs superariam os tesourarias dos EUA, na crença de que a venda do mercado não se deterioraria em uma reprise da crise que se seguiu ao ex-primeiro-ministro Liz Truss, o infeliz orçamento mini “em 2022.
Esse episódio desencadeou a venda forçada de marrãs por fundos de pensão, resultando em uma queda de mercado que só foi interrompida pela intervenção do Bank of England.
Desde então, os fundos de pensão reduziram o uso da alavancagem, que Blundell disse que deixou menos potencial para um círculo vicioso de venda dourada.
O rendimento adicional dos títulos do Reino Unido de 10 anos em relação aos tesouros dos EUA da mesma duração saltou para quase 0,4 pontos percentuais no auge da venda de quarta-feira, o nível mais alto desde o mercado global de títulos em abril.
O gerente de ativos do Reino Unido, Schroders, também aumentou suas participações douradas durante a venda, apostando que Starmer relutava em expulsar Reeves por medo de provocar uma reação ainda maior no mercado.
“Ontem compramos mais algumas marrãs, pensando que não haverá nenhum acompanhamento [from Starmer to fire Reeves] Porque é tão óbvio que o mercado vai apoiar Reeves ”, disse Julien Houdain, chefe de renda fixa sem restrições globais do grupo.
A Fidelity International, com sede em Londres, também comprou marrãs há muito tempo após a “curva de rendimento agressiva, com rura ontem à tarde”, disse o gerente do fundo Mike Riddell.
“Simplesmente não achamos que o Partido Trabalhista pudesse ou arriscaria uma implosão do mercado dourado completamente evitável”, acrescentou.
A volatilidade do mercado de quarta -feira seguiu a decisão de Starmer de estripar sua controversa conta de bem -estar de aplacar os rebeldes em seu partido, deixando o governo que precisava encontrar bilhões de libras de aumento de impostos ou cortes de gastos para evitar um aumento nos empréstimos.
“A sala de manobra é muito limitada e o mercado se concentrará muito claramente se o caminho de sustentabilidade fiscal está ameaçado”, disse Sonja Laud, diretora de investimentos do Arm de gerenciamento de ativos da Legal & General.
