Desbloqueie o resumo do editor de graça
Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
O desperdício caiu no segundo trimestre para o nível mais baixo em uma década, excluindo os primeiros meses da pandemia, à medida que as tarifas de “Dia da Libertação” de Donald Trump estenderam uma série de incerteza que forçou os contratantes a recuar de todas, exceto as maiores aquisições.
O número total de acordos anunciados nos três meses até 30 de junho caiu para cerca de 10.900, de acordo com dados do London Stock Exchange Group. Excluindo o segundo trimestre de 2022, quando os bloqueios da Covid-19 aumentaram os mercados globais e apenas 10.600 acordos foram revelados, o número foi o mais baixo desde o início de 2015.
Os negociantes esperavam inicialmente que uma Casa Branca mais conservadora recuasse na regulamentação e desencadeasse uma onda de aquisições.
Em vez disso, empresas e investidores tiveram que navegar em um cenário geopolítico mais perigoso do que o previsto, com o anúncio de tarifas abrangentes pelos EUA em 2 de abril e conflitos na volatilidade do Oriente Médio nos mercados.
“Após a exuberância inicial do primeiro mês ou dois, a atitude na sala de reuniões foi cautelosa”, disse Lorenzo Corte, chefe global de transações do escritório de advocacia Skadden.
Apesar da escalada de tensões comerciais desde o início do trimestre de abril, os dados da LSEG mostram que o valor das transações mantidas estável no primeiro trimestre do ano a US $ 969 bilhões, apoiado por um punhado de megadeais estratégicos.
As ofertas que valem mais de US $ 10 bilhões aumentaram em três quartos este ano, com as principais transações no segundo trimestre, incluindo a aquisição de comunicações charter de US $ 35 bilhões de Cox, uma investigação de US $ 33 bilhões da maior subsidiária da Toyota Motor e uma consórcia liderada pela ABU Dhabi National Oil Company da empresa de petróleo.
“Há uma demanda reprimida para fazer grandes transações estratégicas”, disse Jim Langston, sócio do escritório de advocacia Paul Weiss. “Se as empresas vão apostar em fusões e aquisições, elas querem que seja algo que mova a agulha, que a recompensa vale o risco”.
As perspectivas incertas para o crescimento econômico, a inflação e o dólar também agiram como um arrasto específico na indústria de private equity, dificultando o valor de ativos.
As aquisições apoiadas globais de private equity diminuíram acentuadamente entre o primeiro e o segundo trimestre do ano, de cerca de 2.500 nos primeiros três meses para mais de 1.850 no segundo. Houve 1.250 acordos a menos de private equity atingidos no primeiro semestre deste ano, em comparação com o mesmo período em 2024.
Os comerciantes se concentraram nas aquisições de empresas públicas e na venda ou extração de ativos considerados como não mais núcleo, de acordo com Jens Welter, chefe de cobertura bancária de investimentos da América do Norte do Citi.
Tais transações incluem a aquisição de 4,7 bilhões de libras da KKR da Spectris do Grupo Industrial listada em Londres e a exploração de uma venda pela BP para seus lubrificantes Arm Castrol. Welter disse que os comerciantes estavam adicionando em termos aos contratos para ajudar a concordar com transações em mercados mais Choppier.
“Embora esperamos que os volumes de escultura corporativos e corporativos de levar para permanecer em níveis recordes, as transações são altamente estruturadas envolvendo candidatos e mecanismos diferidos”, disse Welter.
Alguns conselheiros permaneceram otimistas de que uma perspectiva geopolítica estabilizadora levaria a uma retirada de atividades na segunda metade do ano.
Oliver Smith, co-chefe da prática de M&A de Davis Polk, disse que o acúmulo de demanda parecia os primeiros dias da pandemia Covid-19.
“As pessoas perceberam então que o céu não estava caindo e as coisas aumentaram por um tempo”, disse Smith. “Parece que esse momento no tempo está chegando quando as empresas se acostumam à incerteza”.
