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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
A Thames Water rejeitou uma proposta de resgate de última hora de um ex-colegas democratas liberais que trabalha com uma empresa de serviços financeiros pouco conhecida, que afirma que pode descompactar a complexa estrutura corporativa da utilidade para melhor atender ao meio ambiente.
Lord Rupert Redesdale, o ex-porta-voz da Energy Liberal Democrata, tem ajudado a preparar uma tentativa potencial para a Thames Water, da Muinín Holdings, uma empresa de investimentos com sede em Mayfair, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
A Redesdale é executiva -chefe da The Water Retail Company, fornecedora especializada de água para empresas. Redesdale, membro da família Aristocratic Mitford, juntou -se a Muinín como diretor no mês passado, em preparação para uma oferta.
No entanto, na quinta -feira, a Thames Water disse que a oferta tinha “pouca credibilidade ou viabilidade para recapitalizar os negócios”, acrescentando que continuava discussões com seus credores seniores sobre uma proposta de resgate separada.
Atualmente, o regulador de água da WAT está avaliando um plano de resgate de 5 bilhões de libras dos credores da Thames Water, a única oferta deixada na mesa depois que a empresa de private equity dos EUA KKR se afastou de uma oferta no mês passado.
A Thames Water, que está lutando sob quase 20 bilhões de libras de dívida, não reabriu formalmente seu processo de licitação de ações e, em vez disso, se concentrou na proposta apresentada por esses credores de alto escalão, que incluem fundos de hedge dos EUA Elliott Management e Silver Point Capital.
“Consideraremos todas as propostas de nós”, disse em correspondência de Thames Water, Sir Adrian Montague, publicada por um comitê parlamentar na quarta -feira. Montague revelou que a infraestrutura da CK e a água do castelo-que fizeram lances preliminares no início deste ano-também indicaram uma “disposição potencial de se envolver novamente”.
Ele acrescentou que uma entidade desconhecida chamada Titanium havia abordado a água do Thames, juntamente com “um indivíduo conectado à indústria da água com um plano de esboço para recapitalizar a água do Tamisa pela tokenização da dívida, mas sem ou com baixo patrimônio injetado”.
Montague estava se referindo a Muinín, embora a empresa tenha decidido contra a tokenização, segundo pessoas familiarizadas com a situação.
Os detentores de títulos também terão enorme influência por qualquer oferta devido à grande quantidade de dívida que precisa ser reestruturada.
Muinín encontrou recentemente membros do grupo de credores e seus consultores. Também realizou reuniões com outras partes interessadas, incluindo os representantes e reguladores da Thames Water.
Ele planeja elevar novos títulos de um veículo de investimento presidido por Redesdale chamado River Water Strategic Investments. Isso arrecadaria até 500 milhões de libras em financiamento de curto prazo para estabilizar a concessionária, com os planos para que a própria água da Thames emitisse posteriormente um título adicional de 5 bilhões de libras para reforçar sua infraestrutura e padrões ambientais.
A dívida existente da Thames Water seria deslocada para fora da entidade regulamentada e para uma nova estrutura, onde as várias classes de credores poderiam obter um retorno de uma futura listagem do mercado de ações. Muinín afirma que a concessionária pode ser avaliada em 21 bilhões de libras em um IPO em três anos.
Uma pessoa próxima aos detentores de títulos disse que a proposta de Muinín exigiria sua aprovação para transformar sua dívida para um veículo “remoto”, o que poderia desencadear enormes redatórios, e também não é algo que seria entregue e, francamente, criaria contágio “.
Redesdale no mês passado deixou sua afiliação liberal democrata e mudou para se tornar um membro independente da Câmara dos Lordes, a fim de preservar sua liberdade política.
Ele também deixaria seu cargo de executivo e conselho na empresa de varejo de água se uma oferta prosseguisse, embora ele mantenha uma participação no negócio, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. A própria empresa não faz parte da oferta em potencial.
“Nossa oferta proposta é sobre a construção de confiança na estabilidade financeira da Thames Water, enquanto também investindo fortemente no ambiente”, disse Redesdale ao Financial Times.
“A oferta proposta não exigirá nenhuma derrogação dos requisitos do regulador ou da imunidade ao cumprimento da acusação. Planejamos investir no futuro a longo prazo da Companhia, enquanto compreendem nossas obrigações com os contribuintes”.
O governo do Reino Unido disse no mês passado que “intensificou” os preparativos para mergulhar a água do Thames em seu regime de administração especial, enquanto sinalizava que rejeitaria as demandas dos credores para isentá -la das principais leis ambientais.
Muinín é liderado pelo executivo -chefe Ashok Tak, ex -banqueiro da Standard Chartered, e seu presidente Simon Phillips, um especialista em comércio de commodities.
A Thames Water acrescentou que continua “acreditar que uma recapitalização sustentável” é do interesse de todos e é “discussões progredindo sobre o plano dos credores seniores com Ofwat e outras partes interessadas”.
Ofwat disse: “Nosso foco é garantir que a empresa tome as medidas certas para oferecer uma reviravolta em seu desempenho operacional e fortalecer sua resiliência financeira em benefício dos clientes”.
