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O escritor é um sujeito distinto em residência na Brookings Institution, ex -presidente do Federal Reserve e ex -secretário do Tesouro
A alegação do presidente dos EUA, Donald Trump, de que ele “demitiu” a governadora do Federal Reserve Lisa Cook “por causa” não é apenas ilegal. É profundamente perigoso.
Representa uma tentativa direta de politizar o Fed, intimidar sua liderança e dobrar a política monetária à vontade do presidente. Essa ação ameaça encerrar a independência do Federal Reserve – e com ela, a credibilidade da política monetária dos EUA em casa e no exterior.
A lei é clara: os governadores do Federal Reserve cumprem mandatos de 14 anos com precisão, para que não possam ser jogados de lado por presidentes que não gostam de suas opiniões ou que buscam sua lealdade. A remoção “por causa” é destinada a má conduta documentada. “Acusações” não são “causa”.
Cook fez seu trabalho com a integridade – pesando evidências e votação para políticas projetadas para alcançar o duplo mandato de estabilidade de preços do Fed e o máximo de emprego. Para Trump invocar porque aqui é uma ficção; É um pretexto justificar uma captura de energia autocrática.
Não se trata de um governador do Federal Reserve. É sobre intimidação. Ao segmentar Cook, Trump está enviando uma mensagem assustadora para todos os membros do Conselho do Federal Reserve e aos presidentes regionais do Banco de Reserva que participam do Comitê Federal de Mercado Aberto: Expresso de Discordância com as opiniões do presidente e você é o próximo.
Tais ameaças podem sufocar esses líderes do Federal Reserve em seu dever de oferecer opiniões honestas, profissionais e independentes sobre a política monetária ao público. Isso poderia alterar seu comportamento de votação. Isso transformaria uma instituição conhecida por sua independência e forte registro de realização em um estágio de fantoches para caprichos e prioridades presidenciais.
No momento, uma prioridade importante do governo Trump é que o Fed reduza substancialmente as taxas de juros para reduzir o custo de atender a dívida de US $ 37TN do governo dos EUA. As consequências provavelmente serão catastróficas.
A história oferece uma lição direta: o caos segue quando os líderes capturam seus bancos centrais e os forçam a comprar dívidas do governo ou reduzir as taxas de juros para reter as despesas do serviço da dívida. Alemanha na década de 1920, Hungria após a Segunda Guerra Mundial. Da mesma forma, Argentina e Turquia recentemente – os nomes mudam, mas a história é a mesma.
Os bancos centrais politizados oferecem inflação mais alta, crescimento volátil e moedas enfraquecidas. Tal estrada não pode ser bom para os EUA. Pegamos essa estrada uma vez antes: durante a Segunda Guerra Mundial, quando o Fed foi obrigado a manter as taxas de juros baixas para ajudar o Tesouro a financiar a guerra. O resultado foi uma inflação alta.
Em 1951, o Fed e o Tesouro chegaram a um acordo. Posteriormente, o Federal Reserve se concentraria na estabilidade dos preços e no emprego máximo. Desde então, esses são seus objetivos, como legalmente exigido pelo Congresso.
A credibilidade do Fed na criação de uma política monetária responsável sustenta a confiança global no dólar e nos títulos do Tesouro, que são amplamente considerados como o ativo mais seguro do mundo. Eles sustentam a economia dos EUA.
Se os mercados acreditarem que a mão do Fed é guiada por ordens políticas, toda decisão de taxa de juros perderá credibilidade. As expectativas da inflação podem se tornar não suportadas. O dólar está em pé como a moeda de reserva mundial seria ameaçada. Investidores e aliados concluiriam que os EUA não têm mais um banco central independente.
Nós jogaríamos fora um dos maiores ativos econômicos do nosso país. E, ironicamente, essa estratégia nem conseguirá reduzir as taxas de juros a longo prazo. Muito pelo contrário; As taxas de juros de longo prazo provavelmente aumentarão devido às maiores expectativas de inflação.
A tentativa de demissão de Cook de Trump deve ser recebida com indignação, não com encolher de ombros. O Congresso deve defender a independência do Fed. Os tribunais devem derrubar esse poder ilegal. E a comunidade financeira deve aumentar sua voz contra um ataque direto à credibilidade do próprio dólar.
A independência do Federal Reserve não é uma união tecnocrática. É a base da estabilidade econômica dos EUA e da liderança global. O esforço de Trump para derrubá-lo por ganho pessoal é imprudente, corrosivo e profundamente não americano.
