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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
Um voo para a qualidade aumentou os rendimentos em tesourarias de 10 anos abaixo de 4 % pela primeira vez desde que Donald Trump venceu as eleições do ano passado, enquanto os investidores procuram paraísos da turbulência do mercado desencadeada pela tarifa do presidente dos EUA aumenta.
Os rendimentos do Tesouro dos EUA de dez anos caíram mais de 0,36 pontos percentuais, para 3,88 % na sexta-feira, à medida que o preço da dívida aumentou, colocando-os no caminho da melhor semana desde agosto.
Os tesouros se uniram em meio a uma venda em ações dos EUA e no dólar, que na quinta-feira sofreram seu pior dia em anos, e seus ganhos eclipsaram aqueles em outros consumidores de mercado, como dívida do governo alemão e ouro nesta semana.
Os investidores aumentaram a dívida dos EUA em uma aposta de que as tarifas aproximarão a economia dos EUA da recessão – mas os gerentes de fundos disseram que também representavam um retorno a um padrão mais tradicional, onde as grandes quedas de patrimônio líquidas enviam investidores que se apressam em uma dívida governamental mais segura.
“Os rendimentos do Tesouro dos EUA têm caído acentuadamente à medida que os investidores giram de ativos de risco para refúgios seguros, esperando o [Federal Reserve] reduzir as taxas para evitar uma recessão ”, disse Nicolas Trindade, gerente sênior de portfólio do braço de gerenciamento de investimentos da AXA.
“Isso é muito diferente de 2022, quando os ativos de risco e os títulos soberanos foram vendidos”.
Os movimentos também enfatizam o apelo contínuo dos tesouros como um porto seguro para os investidores, apesar de uma venda que foi desencadeada pelo ataque de Trump à ordem comercial global e em outros lugares desproporcionalmente atingem ativos nos EUA.
O “retorno de uma correlação negativa entre [government bonds] E Risk Assets é um desenvolvimento bem -vindo ”, disse Fraser Lundie, chefe de renda fixa da Aviva Investors, acrescentando que era“ raro nos últimos anos ”
““[It is] Um sinal de que, mesmo em meio a ventos persistentes do mercado, alguns relacionamentos tradicionais estão se reafirmando “, acrescentou, dizendo que o rendimento do tesouro de 10 anos caindo abaixo de 4 %” ressalta essa mudança “.
Outros paraísos tradicionais também foram impulsionados, com o rendimento alemão de 10 anos em que 0,23 pontos percentuais nesta semana. Os títulos japoneses se recuperaram ainda mais acentuadamente, com rendimentos de 10 anos em 0,38 pontos percentuais. Gold atingiu uma série de máximos de todos os tempos na véspera dos anúncios tarifários de Trump, mas desde então recuou um pouco.
Os custos de empréstimos de longo prazo dos EUA-que estabelecem uma taxa global livre de risco, mas também são o chão para o custo da dívida em toda a economia dos EUA-estão sendo observados de perto pelo governo dos EUA, com o secretário do Tesouro Scott Bessent dizendo que estava focado no rendimento de 10 anos.
Seu aumento acentuado durante a virada do ano alimentou perguntas sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA em um momento em que está executando um déficit fiscal significativo. Os investidores também têm cuidado com a especulação de que o governo dos EUA possa intervir no mercado do Tesouro como parte do chamado Acordo Mar-A-Lago para enfraquecer o dólar, mas o governo disse que esse acordo não está atualmente na agenda.
Em vez disso, tem sido a perspectiva mais pobre da economia que arrastou o rendimento do Tesouro e o dólar mais baixo nas últimas semanas.
