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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
O quarto de Rachel Reeves para manobrar em finanças públicas foi jogado em alívio fortemente na quinta-feira, depois que Donald Trump anunciou 25 % de tarifas em carros de fabricação estrangeira.
Poucas horas depois do chanceler do Reino Unido anunciar sua declaração de primavera, a perspectiva de uma guerra comercial crescente representava uma nova ameaça para os 9,9 bilhões de libras em que ela se dera contra os muitos riscos enfrentados pela economia.
Richard Hughes, chefe do escritório independente de responsabilidade orçamentária, alertou que uma guerra comercial global completa poderia eliminar esse espaço, enquanto alguns economistas disseram que o chanceler poderia ser forçado a aumentar os impostos no orçamento do outono.
“Isso representa a cristalização de um dos riscos que destacamos em torno de nossa previsão central”, disse Hughes na quinta -feira.
Reeves disse que espera que o presidente americano pudesse ser persuadido a isentar a Grã -Bretanha das tarifas antes de serem introduzidas em 2 de abril, dizendo: “Estamos em intensas negociações com nossos colegas dos EUA em carros, aço e qualquer outro tipo de tarifa”.
Ela disse que os EUA e o Reino Unido tinham um relacionamento comercial amplamente equilibrado e também sugeriu que a Grã -Bretanha não retaliaria imediatamente. “Não queremos entrar em uma guerra comercial”, disse ela à BBC.
Hughes disse que, no pior cenário em que os EUA cobraram tarifas adicionais de 20 pontos percentuais em todo o mundo e no Reino Unido retaliaram: “perderíamos cerca de 1 % do PIB no auge”.
Ele disse que isso pesaria fortemente no crescimento no próximo ano – que o OBR previu atingirá 1,9 % – e reduziria o crescimento no médio prazo em 0,75 %.
“Esse meio que atingiu a economia também seria um sucesso para as receitas”, disse ele. “Teria implicações para despesas devido ao seu impacto na inflação.
“Esse tipo de choque seria suficiente para acabar com os 10 bilhões de libras do Headroom que Rachel Reeves reservou.”
Hughes alertou que o alteração de Reeves era “uma pequena fração da variedade de riscos e choques que poderiam atingir a economia do Reino Unido nos próximos cinco anos”. Ele acrescentou: “É uma margem muito pequena para reservar”.
Ele disse que, além das tarifas, havia riscos para as perspectivas de produtividade doméstica do Reino Unido, um aviso ao chanceler de que o OBR possa reavaliar sua avaliação consistentemente otimista do potencial de crescimento da Grã-Bretanha.
“Há muita incerteza sobre números recentes e o que eles significam para o crescimento e produção do Reino Unido para os trabalhadores”, disse ele. “Se o crescimento fosse apenas 0,1 % a menos ao ano nos próximos cinco anos, isso seria suficiente para acabar com esse espaço.”
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Os EUA são o segundo maior destino de exportação para carros fabricados no Reino Unido, representando 17 % das exportações do setor após a UE, responsável por 54 %, de acordo com a Society of Motor Manufacturers and Traders.
Os principais produtos do Reino Unido para os EUA são máquinas e equipamentos de transporte, que em 2023 compreendiam £ 27,2 bilhões de suas vendas para a América, ou cerca de 45 % do total de mercadorias exportadas.
Dentro disso, as exportações de carros valiam £ 6,4 bilhões, de acordo com o Escritório de Estatísticas Nacionais.
Enquanto o Reino Unido exportou £ 60,4 bilhões de mercadorias para os EUA em 2023, vendeu serviços de £ 126,3 bilhões no mesmo ano, de acordo com os números mais recentes disponíveis no ONS.
Marcas de carros de luxo do Reino Unido, como Jaguar Land Rover, Aston Martin e Bentley, seriam atingidos pelas tarifas, pois não produzem carros nos EUA.
Ian Henry, especialista em produção automotiva que administra a consultoria de auto-análise, disse que algumas marcas de luxo, como Rolls-Royce e Bentley, podem ter mais flexibilidade para absorver as tarifas mais altas cortando margens nos revendedores ou tentando reduzir o custo quando os veículos chegarem aos EUA.
“Para os exportadores de automóveis do Reino Unido, este é um desenvolvimento muito desafiador”, disse Tomasz Wieladek, economista da T. Rowe Price. “Alguns dos produtores muito sofisticados podem passar o custo das tarifas para os consumidores, porque seus clientes são insensíveis ao preço. Para todas as outras montadoras do Reino Unido, essa política restringirá severamente o acesso ao mercado”.
Enquanto a construção de uma nova fábrica nos EUA levaria anos, Henry sugeriu que marcas como JLR e Mini, de propriedade da BMW, poderiam considerar a montagem de veículos nos EUA usando componentes “completamente derrubados”.
Mas também é provável que essa opção seja difícil, pois o governo Trump disse que as tarifas de 25 % também se aplicarão a peças provenientes de fora dos EUA.
Em sua declaração de primavera, Reeves anunciou uma série de cortes de gastos, incluindo uma controversa redução de £ 4,8 bilhões no bem -estar, para preencher um buraco de £ 14 bilhões nas finanças públicas.
Ela terminou o dia com 9,9 bilhões de libras em sua posição contra seu domínio fiscal, exatamente o mesmo que se deixou em seu orçamento de outubro, mas muito pequeno pelos padrões históricos.
Muitos economistas acham que ela poderia ser forçada a aumentar os impostos este ano para colocar as finanças públicas em uma base mais estável e a “à prova de choque” contra o tipo de iniciativas relacionadas a Trump vistas da noite para o dia.
A regra fiscal “IronClad” de Reeves significa que ela deve equilibrar os gastos atuais com as receitas fiscais até o final do período de previsão em 2029-30.
