Dólar Futuro: la nueva estrella de inversión

Luego del escenario de balotaje y el posible cambio de gobierno, la expectativas de devaluación se dispararon en el mercado de futuros de Nueva York.

Es importante remarcar que el mercado de futuros existe en la plaza local, donde el agente que instrumenta la operatoria es el Rofex, mientras que en el exterior, en Nueva York también hay un mercado de dólar futuro argentino. Es decir, para facilitar el razonamiento a nuestros inversores, en Argentina hay acciones y bonos que cotizan en la plaza local pero también en Nueva York. Lo mismo sucede con las cotizaciones del dólar futuro.

En el caso de los inversores del exterior, luego de las elecciones del pasado 25 de Octubre y ante este nuevo escenario, creen que un eventual cambio de gobierno llevaría adelante las medidas económicas necesarias para reactivar el país, es decir unificar el tipo de cambio y que la cotización del peso sea muy similar al del tipo de cambio que acceden hoy las empresas con el contado con liquidación para dolarizarse. En la actualidad, el precio de dólar futuro a Diciembre cotiza a ARS $ 14 en Nueva York. Representaría una suba de más del 40% en el precio de la divisa (El día 3 de Noviembre cotizó $ 9,55).

En el caso de la plaza local, las expectativas de devaluación parecen ser completamente distintas. El precio de un contrato al 31 de Marzo de 2016 es de ARS 10,85, es decir una devaluación menor al 15% con respecto al tipo de cambio oficial. Al 30 de Abril ARS $ 11,07, es decir una devaluación de 16,5%. Al 31 de Mayo ARS 11,28, es decir una devaluación de 17,8%.

Este fenómeno particular no está asociado a que en la plaza local no prevén una mayor devaluación los inversores locales sino que el Banco Central es quien está manteniendo la cotización de los futuros y por ello vende a diario contratos para estabilizar el tipo de cambio antes de las elecciones presidenciales.

Asumiendo un posible cambio de gobierno a partir del 22 de Noviembre, nuestra recomendación de inversión es dolarizarse más barato que al tipo de cambio del dólar ahorro.