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Os fundos de pensão holandês devem arar dezenas de bilhões de euros em ativos arriscados na Europa, pois sua mudança para um sistema sem benefícios fixos apóia os esforços do continente para atrair investimentos e reforçar seu setor de defesa.
As reformas lançadas na Holanda podem levar à sua indústria de pensões de € 2TN – uma das maiores do mundo – aumentando o investimento em investimentos em private equity e crédito em cerca de 5 pontos percentuais nos próximos cinco anos, disse o chefe do maior gerente de ativos holandeses.
A “maior parte” dos € 100 bilhões antecipados deve ser implantada na Europa devido a “avaliações mais atraentes” e um desejo de ter um “impacto no mundo real”, disse Ronald Wuijster, executivo-chefe da APG Asset Management, ao The Financial Times.
Ele acrescentou que os fundos holandeses podem fazer “ainda mais” para financiar iniciativas de defesa no continente, dizendo que o APG já havia investido cerca de 2 bilhões de euros em empresas que contribuem para o setor de defesa.
Os comentários de Wuijster ocorreram quando a UE está sob pressão para aumentar o investimento em defesa, com o ex -presidente do Banco Central Europeu Mario Draghi, no ano passado, pedindo ao bloco que aumente os investimentos em € 800 bilhões anualmente para se manter com nós e a China. O presidente dos EUA, Donald Trump, também exigiu que os governos assumam um fardo maior para a segurança da Europa.
“Costumava haver uma penalidade por investimentos particulares e por risco de crédito que agora está diminuindo, o que aumenta o orçamento para correr mais riscos”, disse Wuijster.
Ele acrescentou que as reformas permitiriam aos investidores considerar os ativos com “um perfil de risco um pouco mais alto”, prevendo um aumento de pontos percentuais de “cinco ish” em ativos de risco, além de maior alocação para ativos privados e spreads de crédito.
Em 2023, os senadores holandeses aprovaram uma lei para fazer a transição do sistema de pensões ocupacionais do país para um modelo no qual os fundos de pensão não garantem mais uma renda fixa de aposentadoria para os membros. A transição deve ocorrer entre 2025 e 2028.
O antigo sistema de benefícios definidos empurrou os esquemas para ativos líquidos de baixo risco, como títulos do governo, exigindo que os fundos de pensão correspondam aos ativos de perto com as pensões de longo prazo devidas.
Os fundos agora poderão definir retornos de destino que possam flutuar com os movimentos do mercado, removendo algumas restrições orientadas por responsabilidade e aumentando seu apetite por risco.
Este foi um passo significativo, porque “psicologicamente, coloca os fundos mais próximos do investimento regular do ciclo de vida … e nessa medida, as pensões holandesas provavelmente estão correndo muito pouco risco”, disse Wuijster.
A ABP, responsável pelas pensões dos funcionários públicos holandeses e é de longe o maior fundo gerenciado pelo APG com € 544 bilhões de ativos, espera fazer a transição para o novo sistema até 2027.
No final do ano passado, pouco mais de um quarto dos ativos da ABP estavam em mercados privados. Cerca de 40 % de sua exposição ao private equity estava na Europa, que também tinha 57 % de sua alocação global em crédito privado.
Wuijster disse que esse equilíbrio geográfico pode continuar sob o novo sistema e que a mudança para ativos e crédito privados seria “um processo muito gradual” que ocorre “nos próximos cinco anos”.
